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【每日市場(chǎng)】馬忠普: 2010年鋼鐵市場(chǎng)將面臨怎樣的形勢(shì)？
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2010年鋼鐵市場(chǎng)將面臨怎樣的形勢(shì) 前所未有的金融危機(jī)不僅重創(chuàng)了世界經(jīng)濟(jì)，鋼材需求回落的沖擊至今仍使國(guó)際鋼鐵業(yè)陷入減產(chǎn)的壓力中。影響全球鋼材市場(chǎng)價(jià)格至今還在低谷中震蕩、徘徊。低迷的國(guó)際市場(chǎng)需求和嚴(yán)峻的貿(mào)易形勢(shì)是導(dǎo)致中國(guó)由鋼材凈出口大國(guó)變?yōu)閮舫隹跒榱愕膰?guó)際市場(chǎng)環(huán)境。中國(guó)政府積極的投資拉動(dòng)政策使中國(guó)年度鋼材需求大幅增加。但是產(chǎn)量的高增長(zhǎng)和社會(huì)庫(kù)存的歷史新高，使鋼材市場(chǎng)平衡關(guān)系仍很脆弱。鋼材市場(chǎng)價(jià)格至今沒有擺脫低谷徘徊的走勢(shì)格局。除了國(guó)內(nèi)產(chǎn)能釋放因素外，國(guó)際鋼鐵市場(chǎng)的影響也是一個(gè)重要因素。因此，要把握鋼鐵市場(chǎng)演變趨勢(shì)一定要放到國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的大背景下來認(rèn)識(shí)，才能把握大趨勢(shì)。制定同市場(chǎng)演變大趨勢(shì)相適應(yīng)的策略，這對(duì)我們深刻認(rèn)識(shí)2009年中國(guó)鋼材市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素險(xiǎn)象環(huán)生與機(jī)遇并存的走勢(shì)和預(yù)測(cè)2010年中國(guó)鋼材市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)演變趨勢(shì)非常重要。 2009年鋼鐵市場(chǎng)走勢(shì)回顧 世界金融危機(jī)條件下的鋼鐵市場(chǎng)經(jīng)歷了波瀾巨變。也演繹了2009年中國(guó)鋼材市場(chǎng)走勢(shì)的幾個(gè)突出的特點(diǎn)。深刻認(rèn)識(shí)這些特征對(duì)于應(yīng)對(duì)未來市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略，促進(jìn)鋼材市場(chǎng)的健康發(fā)展很有意義。 特點(diǎn)一、經(jīng)濟(jì)低谷時(shí)期鋼材價(jià)格難以擺脫低谷震蕩 經(jīng)歷了2008年的金融危機(jī)造成經(jīng)濟(jì)衰退后，2009年的世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行陷入觸底和回升的階段。由于導(dǎo)致這次金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)與歷史上的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)不僅系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)積累的因素不同，經(jīng)濟(jì)衰退的底部特征也不同。而且世界經(jīng)濟(jì)走出低谷后，由于形成金融危機(jī)的主要影響因素并沒有消除，伴隨世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美元貶值、流動(dòng)性過剩和基金炒作大宗商品，再次推升未來通脹壓力的演變趨勢(shì)，增加了世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過程的復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)性。由于受金融危機(jī)沖擊影響不同，中國(guó)和南亞已經(jīng)崛起的發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)，歐美經(jīng)濟(jì)，最貧窮的國(guó)家經(jīng)濟(jì)似乎呈現(xiàn)不同的經(jīng)濟(jì)觸底和恢復(fù)發(fā)展特征。 正是這種復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)觸底、回升運(yùn)行態(tài)勢(shì)，影響和制約鋼鐵市場(chǎng)的供需關(guān)系，進(jìn)而影響市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)。把鋼鐵市場(chǎng)走勢(shì)放到金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大背景下來認(rèn)識(shí)，不僅適應(yīng)2008年，適應(yīng)2009年，也完全適應(yīng)2010年后金融危機(jī)時(shí)代。所不同的是這三年幾乎處在這輪金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的回落、觸底、回升三個(gè)不同階段。因此，這種影響方式有著不同的特點(diǎn)。 經(jīng)歷了2008年下半年價(jià)格回落走勢(shì)，在全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)探底的演變中，當(dāng)年11月初中國(guó)市場(chǎng)價(jià)格觸底反彈回升。不過需求繼續(xù)減弱，在價(jià)格看漲的驅(qū)動(dòng)下，壓縮的粗鋼產(chǎn)量卻迅速恢復(fù)、社會(huì)庫(kù)存連續(xù)快速上升，各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素快速積累。在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素險(xiǎn)象環(huán)生的背景下，2009年春節(jié)過后，鋼材市場(chǎng)價(jià)格再度下跌。 2008年7-8月的價(jià)格暴漲后的大幅深跌，雖然形成原因有所不同，但是國(guó)際市場(chǎng)低迷，凈出口大國(guó)變成凈進(jìn)口鋼材，鋼材市場(chǎng)價(jià)格瘋狂、刺激產(chǎn)能釋放、加快了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的資源上升壓力，社會(huì)庫(kù)存高位攀升也是一個(gè)重要原因。10月以后市場(chǎng)價(jià)格有所回升，但是并沒有走出價(jià)格低谷震蕩的格局。鋼材市場(chǎng)價(jià)格底部震蕩的特征也再次顯示了世界金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的低谷，經(jīng)濟(jì)大趨勢(shì)規(guī)律對(duì)鋼材市場(chǎng)的制約力量。 特點(diǎn)二、世界經(jīng)融危機(jī)的大背景因素演繹了中國(guó)鋼材由出口大國(guó)變?yōu)閮暨M(jìn)口國(guó)的態(tài)勢(shì)變化。 從8月開始中國(guó)鋼材出口恢復(fù)了緩緩回升的大趨勢(shì)，但是這個(gè)緩慢的變化過程不僅制約當(dāng)前的鋼材市場(chǎng)走勢(shì)，貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭，也將成為影響今后國(guó)內(nèi)外鋼材市場(chǎng)走勢(shì)最敏感的因素。 金融危機(jī)前，世界經(jīng)濟(jì)步入較快發(fā)展的道路。不包括中國(guó)在內(nèi)的國(guó)際市場(chǎng)每年粗鋼消費(fèi)增長(zhǎng)在4000萬噸左右。正是在這個(gè)背景下，中國(guó)連續(xù)3年平均每年鋼材出口增加2300萬噸。滿足了國(guó)際鋼材市場(chǎng)的需求增長(zhǎng)。2008年實(shí)際出口鋼材5923萬噸，進(jìn)口鋼材累計(jì)1543萬噸，凈出口鋼坯104萬噸。鋼坯材折鋼凈出口4700萬噸。雖然受金融危機(jī)影響，同比有所下降，但還是保持了鋼材第一出口大國(guó)的地位。 從國(guó)際鋼材市場(chǎng)鋼材CRU價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖中可以看出：金融危機(jī)爆發(fā)后，世界鋼材市場(chǎng)價(jià)格在大幅下跌走勢(shì)中，各地市場(chǎng)的鋼材價(jià)格幾乎沒有差價(jià)和需求。這種情況使國(guó)際鋼鐵貿(mào)易陷入低迷。也是中國(guó)鋼材出口大幅回落的主要原因。今年1-10月我國(guó)鋼材折鋼累計(jì)凈進(jìn)口39.78萬噸。而去年同期為凈出口粗鋼4328.08萬噸。雖然8月以后實(shí)現(xiàn)了鋼材凈出口，但8-10月凈出口僅僅分別為13萬噸，31萬噸和93萬噸。伴隨世界經(jīng)濟(jì)的緩慢恢復(fù)，我國(guó)鋼材出口只能是一個(gè)緩緩增加的趨勢(shì)。 幸運(yùn)的是中國(guó)四萬億投資拉動(dòng)使今年我國(guó)鋼材消費(fèi)大幅增加，消化了出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷的4000多萬噸鋼材。今后出口緩緩增加也是一個(gè)大趨勢(shì)。這有利于緩解國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)階段性資源過剩和中國(guó)鋼鐵企業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)布局。問題是由于商業(yè)銀行貸款的大幅上升，2009年上半年，中國(guó)鋼鐵行業(yè)的投資達(dá)到1400億元人民幣。我們不能重蹈出口導(dǎo)向型的鋼鐵行業(yè)發(fā)展道路。再次積累鐵礦石進(jìn)口，鋼材大量出口的周期性風(fēng)險(xiǎn)。 在大企業(yè)發(fā)展沒有界限的時(shí)代，中國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，需要中國(guó)大企業(yè)走強(qiáng)國(guó)際市場(chǎng)。我在中聯(lián)鋼舉辦的2009年中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展戰(zhàn)略與投資峰會(huì)上說：“僅僅幾年時(shí)間，中國(guó)鋼鐵企業(yè)，鋼材貿(mào)易商就經(jīng)歷了鐵礦石談判的艱難和國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)的爭(zhēng)奪；面對(duì)國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)和海運(yùn)市場(chǎng)的壟斷勢(shì)力，中國(guó)鋼鐵企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略如何實(shí)施；經(jīng)歷了2008年世界金融危機(jī)帶來的鋼鐵市場(chǎng)供需關(guān)系和價(jià)格劇烈震蕩的波瀾巨變；2009年經(jīng)歷了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響因素險(xiǎn)象環(huán)生的考驗(yàn)；鋼材國(guó)際貿(mào)易大進(jìn)、大出和凈出口為零的回歸；面對(duì)國(guó)際貿(mào)易保護(hù)，國(guó)家控制鋼鐵投資，控制鋼材出口，今后滿足國(guó)際鋼鐵需求增長(zhǎng)，中國(guó)鋼鐵企業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)道路怎么走；如何創(chuàng)造中國(guó)大鋼鐵企業(yè)的國(guó)際跨國(guó)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)；而目前，中國(guó)鋼鐵企業(yè)只是國(guó)內(nèi)的大企業(yè)，還不是真正意義上的國(guó)際跨國(guó)公司。這正是中國(guó)鋼鐵企業(yè)的軟肋。對(duì)于國(guó)際鐵礦石、海運(yùn)和鋼鐵市場(chǎng)的風(fēng)云變幻，我們沒有實(shí)際影響力。鋼鐵企業(yè)需要從產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展戰(zhàn)略上思考這個(gè)問題”。 中國(guó)有一流的鋼鐵設(shè)備制造、鋼鐵建設(shè)能力，有世界最大的海運(yùn)市場(chǎng)，鋼鐵企業(yè)不缺錢。走出去，立足于兩種資源、兩個(gè)市場(chǎng)，在鐵礦石國(guó)際開發(fā)、國(guó)際海運(yùn)、國(guó)際鋼鐵生產(chǎn)和市場(chǎng)銷售布局這四個(gè)戰(zhàn)略目標(biāo)上，通過模式創(chuàng)新，加快產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)。用國(guó)際化的生產(chǎn)滿足未來國(guó)際鋼鐵需求增長(zhǎng)。預(yù)防下一周期的世界金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)再次來臨時(shí)，中國(guó)投資拉動(dòng)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件決定了鋼鐵企業(yè)將不會(huì)有這次幸運(yùn)，重新積累起來的鋼材大量出口風(fēng)險(xiǎn)將使中國(guó)鋼鐵企業(yè)和鋼材市場(chǎng)陷入沒有回旋的余地。 特點(diǎn)三：投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)使我國(guó)今年不僅鋼產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，實(shí)際產(chǎn)量將達(dá)到5.7億噸，而且粗鋼消費(fèi)增加將超過8000萬噸。 2009年我國(guó)國(guó)內(nèi)鋼材消費(fèi)增長(zhǎng)8000萬噸，考慮到明年鋼材需求增長(zhǎng)5000萬噸，可以認(rèn)為這兩年我國(guó)鋼材市場(chǎng)可能是最后一波強(qiáng)勢(shì)需求上漲。但畢竟離鋼材消費(fèi)飽和點(diǎn)近了。幾年后中國(guó)鋼材消費(fèi)將進(jìn)入低增長(zhǎng)階段。 經(jīng)歷了四月鋼材市場(chǎng)價(jià)格低部走穩(wěn)后，5-6月中國(guó)鋼材市場(chǎng)再次演繹價(jià)格緩緩回升的走勢(shì)。在連續(xù)兩個(gè)月的價(jià)格回升期間，每月市場(chǎng)價(jià)格漲幅200元/噸左右。不過這次價(jià)格回升走勢(shì)的市場(chǎng)背景已經(jīng)不同于去年11月以后的市場(chǎng)價(jià)格上漲。其中最主要的差異就是，進(jìn)入5-6月以后，去年四季度國(guó)家實(shí)施的4萬億投資拉動(dòng)已經(jīng)顯示出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的效果。 據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局消息，2009年1?D10月份，中國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資150710億元，同比增長(zhǎng)33.1%，比上年同期加快5.9個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)繼續(xù)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。盡管中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨許多問題，但是各地在中央的督促下，正不斷加大廉租房和經(jīng)濟(jì)適用安居房的建設(shè)力度，房地產(chǎn)投資進(jìn)入三季度以后已經(jīng)出現(xiàn)了超過20%的增長(zhǎng)趨勢(shì)。1-10月累計(jì)房地產(chǎn)開發(fā)投資28440億元，增長(zhǎng)18.9%。投資對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的貢獻(xiàn)率達(dá)到80%以上。全國(guó)三季度GDP已經(jīng)達(dá)到8.9%。全年增長(zhǎng)8%已經(jīng)沒有問題。從2季度開始我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底回升，三季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)12.4%，盡管國(guó)際經(jīng)濟(jì)仍陷入低迷，出口形勢(shì)依然嚴(yán)峻，中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升發(fā)展也不平衡，但是畢竟展示出經(jīng)濟(jì)回升的大趨勢(shì)。并使整個(gè)世界在一片危機(jī)的恐慌中，重新恢復(fù)了經(jīng)濟(jì)的信心。 投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)一個(gè)重要特征就是鋼材消費(fèi)迅速增加。推動(dòng)我國(guó)鋼材消費(fèi)進(jìn)入了一個(gè)較高的水平。 據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，今年1-10月生產(chǎn)粗鋼4.72億噸。其中10月生產(chǎn)粗鋼5175萬噸。預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量將突破5.7億噸。比去年增產(chǎn)7000萬噸。考慮到去年凈出口折算成粗鋼0.47億噸。而1-10月我國(guó)累計(jì)鋼坯材為凈進(jìn)口。這就意味著今年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同比新增鋼材資源總量1.1億噸。受投資拉動(dòng)型鋼材消費(fèi)特點(diǎn)影響，今年鋼材消費(fèi)將同比增加8000萬噸。有近3000萬噸鋼材轉(zhuǎn)化為社會(huì)庫(kù)存。 受4萬億投資拉動(dòng)影響，我國(guó)今年鋼材消費(fèi)增長(zhǎng)量不僅是前所未有，而且延續(xù)到明年的這波鋼材需求增加幅度也是我國(guó)鋼材消費(fèi)最后一波大幅提升。畢竟我國(guó)鋼材消費(fèi)離飽和點(diǎn)不遠(yuǎn)了。兩年后，我國(guó)鋼材社會(huì)需求將歷史性地進(jìn)入低增長(zhǎng)時(shí)期。 雖然今年下半年受啟動(dòng)內(nèi)需、調(diào)整結(jié)構(gòu)、投資拉動(dòng)的利好影響，我國(guó)鋼材消費(fèi)的供需關(guān)系發(fā)生了重大變化，鋼材消費(fèi)處在較高的水平，但隨著鋼廠產(chǎn)能釋放，鋼材供給也屢創(chuàng)歷史新高，只是近三個(gè)月雖然鋼廠也努力控制產(chǎn)量，但鋼廠，特別是一些大鋼廠合同較好，盡管鋼廠紛紛安排檢修，但是實(shí)際減產(chǎn)的效果不大，僅僅是鋼產(chǎn)量的日產(chǎn)水平保持在169-163萬噸之間徘徊。近期鋼廠的庫(kù)存有所回落，但鋼材社會(huì)庫(kù)存居高不下的局面并沒有改善。市場(chǎng)資源供需平衡關(guān)系仍面臨很大的高庫(kù)存資源壓力。不過市場(chǎng)的走勢(shì)似乎適應(yīng)了今年的“高血壓”。市場(chǎng)的穩(wěn)定性明顯增強(qiáng)。 需要重視的是，今年的投資拉動(dòng)需要的不僅是建筑鋼材，很多車站、機(jī)場(chǎng)、高層建筑幾乎都是鋼結(jié)構(gòu)。板材、涂鍍產(chǎn)品在新增投資中得到了大量的應(yīng)用。特別是進(jìn)入下半年，我國(guó)機(jī)械行業(yè)恢復(fù)性增長(zhǎng)速度明顯加快。如果說1-10月產(chǎn)值增長(zhǎng)12%，到10月份的機(jī)械行業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)已經(jīng)達(dá)到18%。其中汽車、工程機(jī)械增幅更是達(dá)到20%以上。這也是今年相對(duì)過剩的板材市場(chǎng)能夠同建筑鋼材價(jià)格走勢(shì)同步運(yùn)行的重要原因。如果不考慮國(guó)際經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)我國(guó)出口回落20%的影響，除了出口因素外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本達(dá)到了金融危機(jī)前的正常水平。這輪經(jīng)濟(jì)的回升，啟動(dòng)內(nèi)需起了決定性作用。特別是其中的固定資產(chǎn)投資。其中由于受投資拉動(dòng)影響明顯，我國(guó)鋼材的消費(fèi)進(jìn)入下半年以來已經(jīng)進(jìn)入較高的水平。 特點(diǎn)四、高庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行是今年鋼材市場(chǎng)走勢(shì)的一個(gè)重要特點(diǎn)。 1.1億噸的粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)，近3000萬噸的庫(kù)存增加，使今年中國(guó)鋼材市場(chǎng)的社會(huì)庫(kù)存始終處在較高的水平。從上海市場(chǎng)熱軋卷板庫(kù)存和價(jià)格走勢(shì)曲線圖中可以看出。今年以來熱卷庫(kù)存長(zhǎng)期在80萬噸的水平。高于正常年份的50-60萬噸水平。問題是，進(jìn)入8-9月，熱卷庫(kù)存不但沒有降下來，反而增加到130多萬噸。特別是進(jìn)入10月以后鋼材市場(chǎng)價(jià)格小幅攀升，但是鋼材的社會(huì)庫(kù)存仍然居高不下。只是近一個(gè)時(shí)期庫(kù)存出現(xiàn)了小幅回落。今年的高社會(huì)庫(kù)存并沒有壓垮鋼材市場(chǎng)，原因很復(fù)雜。在10月市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制恢復(fù)后，經(jīng)銷商穩(wěn)定價(jià)格的努力，使高庫(kù)存狀態(tài)下的中國(guó)鋼材市場(chǎng)仍能演繹價(jià)格小幅回升的走勢(shì)，大大緩解了經(jīng)銷商的前期經(jīng)營(yíng)虧損壓力。 鋼材市場(chǎng)高庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行，就像高血壓患者帶病工作一樣。它抑制了鋼材的價(jià)格上漲，經(jīng)銷商價(jià)格調(diào)整要保證市場(chǎng)的正常出貨，防止出貨不好，短期庫(kù)存高位再次快速上升，市場(chǎng)價(jià)格的震蕩風(fēng)險(xiǎn)就難以避免。而市場(chǎng)震蕩一旦發(fā)生，短期出貨將更加困難。 今年四季度這種情況之所以沒有發(fā)生，一是后金融危機(jī)鋼材市場(chǎng)走勢(shì)的特點(diǎn)決定了國(guó)際市場(chǎng)需求仍然低迷，鋼材出口仍然困難，在國(guó)內(nèi)過剩資源難以向國(guó)際市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的條件下，面對(duì)鋼材社會(huì)庫(kù)存居高不下，鋼廠價(jià)格政策不倒掛，經(jīng)銷商為了維持自己的利潤(rùn)帶，只能順應(yīng)大勢(shì)而為，維護(hù)價(jià)格的相對(duì)穩(wěn)定。價(jià)格政策要保證正常出貨。正是經(jīng)銷商的這種努力，維護(hù)了高庫(kù)存狀態(tài)下四季度中國(guó)鋼材市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。 前期海運(yùn)費(fèi)強(qiáng)勁上漲，與兩個(gè)多月前相比，這輪中巴、中澳海運(yùn)費(fèi)累計(jì)上漲近一倍。印度現(xiàn)貨礦到岸價(jià)格已經(jīng)突破100美元/噸。煤、焦炭、鐵礦石、鐵合金的未來價(jià)格波動(dòng)上升趨勢(shì)，推高了鋼廠的成本 。電子期貨不斷推高鋼材遠(yuǎn)期價(jià)格，似乎增加了未來的市場(chǎng)信心。 鋼材消費(fèi)進(jìn)入12月，中國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格受高庫(kù)存壓力和冬季北方建筑施工進(jìn)入淡季影響，市場(chǎng)資源壓力仍然困擾著鋼材市場(chǎng)的走勢(shì)。雖然國(guó)際鋼材市場(chǎng)向好的趨勢(shì)演變，但是其緩慢的變化過程不是短期可以改變的。這就決定了中國(guó)鋼材市場(chǎng)12月只能延續(xù)著價(jià)格低位波動(dòng)前行的大趨勢(shì)。這種市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)將延續(xù)到今年底和明年初。 二、2010年鋼材市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)測(cè) 如果說這次金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)鋼鐵市場(chǎng)走勢(shì)的影響是我們從來沒有經(jīng)歷過的，同樣，2010年世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，及其對(duì)鋼鐵供需關(guān)系和價(jià)格走勢(shì)的影響也是我們從來沒有經(jīng)歷過的。因此，預(yù)測(cè)2010年鋼材市場(chǎng)演變的大趨勢(shì)，需要把握國(guó)際經(jīng)濟(jì)走出低谷開始恢復(fù)期的演變趨勢(shì)特點(diǎn)；需要把握基金炒作大宗商品再次演繹新的通脹風(fēng)險(xiǎn)，及其對(duì)鋼鐵原料成本上升的影響；需要把握世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期對(duì)鋼鐵需求的變化趨勢(shì)和對(duì)原料、鋼材市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的影響；需要把握世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期對(duì)中國(guó)鋼材進(jìn)出口演變趨勢(shì)的影響；需要把握在國(guó)際經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期特定經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持較快恢復(fù)性增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，及其對(duì)2010年我國(guó)用鋼增長(zhǎng)趨勢(shì)和鋼鐵產(chǎn)能的平衡關(guān)系。 一、2010年世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)性增長(zhǎng)將是一個(gè)緩慢的過程。也決定了世界用鋼消費(fèi)增長(zhǎng)也將是一個(gè)緩慢的過程。 2009年的世界經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了2008年的金融危機(jī)造成經(jīng)濟(jì)衰退后，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行陷入觸底和回升的階段。經(jīng)濟(jì)恢復(fù)與恢復(fù)期的風(fēng)險(xiǎn)并存。由于形成金融危機(jī)的主要因素并沒有消除，伴隨世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美元貶值，流動(dòng)性過剩和美元基金炒作三大因素將再次推升未來通脹壓力的演變趨勢(shì)。增加了世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過程的復(fù)雜性。資產(chǎn)泡沫系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)積累的釋放，終將形成2010年不斷發(fā)生的市場(chǎng)震蕩和波動(dòng)。并影響鋼材市場(chǎng)的走勢(shì)。這絕不是用簡(jiǎn)單的供需平衡關(guān)系就能預(yù)測(cè)的2010年鋼材市場(chǎng)演變趨勢(shì)。這就決定了2010年世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)性增長(zhǎng)將是一個(gè)緩慢的過程。也決定了世界用鋼消費(fèi)增長(zhǎng)也是一個(gè)緩慢的過程。 美元貶值、不斷破滅的大大小小資產(chǎn)泡沫增加了世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期的大宗商品價(jià)格的震蕩。但是這種價(jià)格震蕩性風(fēng)險(xiǎn)增加并不能改變未來通脹壓力增加的趨勢(shì)。這一點(diǎn)已經(jīng)從前期和當(dāng)前的大宗商品價(jià)格的震蕩特點(diǎn)中看得很清楚。例如石油、股市、海運(yùn)費(fèi)、有色金屬，以及近期受迪拜主權(quán)基金危機(jī)影響，國(guó)際期貨和股市一度大跌。中國(guó)螺紋鋼、熱卷期貨和電子盤價(jià)格都出現(xiàn)了較大幅度的短期利空。對(duì)于交易總額已經(jīng)突破1萬億元的中國(guó)鋼材期貨和電子盤交易的這種震蕩態(tài)勢(shì)必將影響現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)。這在未來國(guó)際和中國(guó)鋼材市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)中都會(huì)明顯的顯示出這種特點(diǎn)。 2010年世界經(jīng)濟(jì)演變的大趨勢(shì)是延續(xù)今年底開始的緩慢恢復(fù)性增長(zhǎng)。如果把美國(guó)今年3-4季度經(jīng)濟(jì)同比較大增幅3.2-2.4%同去年下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的大幅回落比較，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，2009年美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際上下降2.5%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)也僅僅是開始恢復(fù)。美國(guó)人預(yù)計(jì)2010年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.5%，這僅僅是恢復(fù)到2008年以前的水平。如果考慮到美國(guó)金融資產(chǎn)占美國(guó)凈資產(chǎn)的40.5%,今年2季度和目前的基金炒作，已經(jīng)使美國(guó)的金融基金大幅獲利。而國(guó)內(nèi)的10%失業(yè)率居高不下，美元貶值對(duì)美國(guó)出口的負(fù)面影響說明美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的處境遠(yuǎn)不如金融基金業(yè)。 我們不妨從國(guó)際鋼產(chǎn)量的恢復(fù)特點(diǎn)，看世界鋼市。全球1－10月累計(jì)粗鋼產(chǎn)量98214萬噸,累計(jì)下降13.5%。其中10月全球粗鋼產(chǎn)量1.12億噸。在1.12億噸當(dāng)月產(chǎn)量中，中國(guó)產(chǎn)量5175萬噸，國(guó)際社會(huì)生產(chǎn)6025萬噸。10月全球粗鋼日均產(chǎn)量361.9萬噸，同比增長(zhǎng)13.1%。很顯然，這只表明與去年10月全球粗鋼減產(chǎn)狀態(tài)下的同比增長(zhǎng)。其中中國(guó)10月日均粗鋼產(chǎn)量166.9萬噸。國(guó)際10月粗鋼日均生產(chǎn)水平達(dá)到195萬噸，與危機(jī)前的正常日產(chǎn)240萬噸相比，實(shí)際下降18.75% 。目前國(guó)際鋼鐵企業(yè)仍承受著減產(chǎn)的壓力。與上半年減產(chǎn)超過30%相比，鋼鐵產(chǎn)量出現(xiàn)了明顯的恢復(fù)性增長(zhǎng)。 國(guó)際粗鋼產(chǎn)量恢復(fù)性增長(zhǎng)日趨明顯 在這次金融危機(jī)中，經(jīng)濟(jì)受沖擊影響的深度，國(guó)際社會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于中國(guó)，投資刺激政策的規(guī)模和對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響，國(guó)際社會(huì)也都不如中國(guó)。從上述國(guó)際鋼產(chǎn)量恢復(fù)曲線可以看出，國(guó)際鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)的勢(shì)頭一直延續(xù)到今年的6月，減產(chǎn)幅度超過30%。產(chǎn)量恢復(fù)的趨勢(shì)從4月開始，而且產(chǎn)量恢復(fù)的速度也很緩慢。直到今年下半年國(guó)際鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量恢復(fù)的速度才出現(xiàn)加快的趨勢(shì)。其產(chǎn)量的恢復(fù)性增速幾乎同中國(guó)鋼產(chǎn)量的增加相似。不過國(guó)際鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量的恢復(fù)性增長(zhǎng)同中國(guó)鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量屢創(chuàng)歷史新高有著重要的不同。 從美國(guó)鋼產(chǎn)量變化曲線可以看出。在去年金融危機(jī)爆發(fā)以后，經(jīng)濟(jì)衰退，鋼材需求減少，鋼材社會(huì)庫(kù)存經(jīng)歷了去庫(kù)存化的過程。一部分社會(huì)庫(kù)存鋼材變成了社會(huì)消費(fèi)，壓力轉(zhuǎn)向鋼廠。鋼鐵企業(yè)的減產(chǎn)幅度超過50%。但是美國(guó)的鋼材社會(huì)消費(fèi)并沒有減少50%。去年底和今年初美國(guó)的鋼產(chǎn)量在減少50%的嚴(yán)重市場(chǎng)形勢(shì)下，趨于穩(wěn)定，這種狀況一直延續(xù)到今年的4月。從5月開始，美國(guó)鋼產(chǎn)量出現(xiàn)了恢復(fù)性上升。從產(chǎn)量恢復(fù)曲線看，似乎恢復(fù)得很快。但這決不表明美國(guó)鋼材市場(chǎng)的消費(fèi)需求明顯回升。 導(dǎo)致美國(guó)和國(guó)際鋼材產(chǎn)量較快回升的主要原因有三個(gè)。一是去庫(kù)存化的過程消化了社會(huì)庫(kù)存，當(dāng)庫(kù)存下降到低谷后，不可能再減少。這時(shí)，即使需求沒有變化也需要鋼廠增加產(chǎn)量，補(bǔ)充社會(huì)庫(kù)存的不足。二是鋼鐵企業(yè)合同增加，社會(huì)庫(kù)存降到低谷，鋼材價(jià)格也跌到低谷，鋼廠的虧損壓力，客觀上提供了鋼材價(jià)格一定幅度的上升空間。這就是今年二季度國(guó)際鋼材市場(chǎng)演繹鋼材價(jià)格回升的主要?jiǎng)恿ΑＴ谶@種情況下，過低的鋼材社會(huì)庫(kù)存開始了增加鋼廠訂貨和補(bǔ)庫(kù)的過程。三是經(jīng)過各國(guó)政府的積極救市努力，今年下半年許多國(guó)家經(jīng)濟(jì)的降幅明顯收窄，到四季度，世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)面臨觸底回升的轉(zhuǎn)化趨勢(shì)。盡管經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，演繹過程錯(cuò)綜復(fù)雜，但是畢竟這次危機(jī)是金融危機(jī)，而不是經(jīng)濟(jì)過剩危機(jī)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)已經(jīng)顯示出來，復(fù)蘇的過程將是緩慢的。鋼材需求的恢復(fù)也是緩慢的。但畢竟增加了鋼材消費(fèi)的恢復(fù)性上升。因此美國(guó)和國(guó)際鋼鐵業(yè)產(chǎn)量快速恢復(fù)，并不表明國(guó)際鋼的消費(fèi)需求也快速增長(zhǎng)。我們從美國(guó)鋼產(chǎn)量的變化圖中不僅看到了美國(guó)鋼材產(chǎn)量的變化趨勢(shì)，也看到了歐美經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的差距。目前歐美鋼鐵市場(chǎng)的需求依然低迷。即使鋼產(chǎn)量的恢復(fù)要早于經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。歐盟預(yù)計(jì)明年二季度，國(guó)際鋼鐵需求才有可能恢復(fù)到2008年上半年以前的水平。在鋼產(chǎn)量的恢復(fù)期間，世界鋼材市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)也將是緩緩回升的趨勢(shì)。 伴隨國(guó)際市場(chǎng)鋼材需求增加的趨勢(shì)，中國(guó)鋼鐵企業(yè)的出口也將是緩緩增加的趨勢(shì)。受匯率變化和美元貶值影響，受世界經(jīng)濟(jì)低迷和國(guó)內(nèi)外鋼材價(jià)差減少影響中國(guó)鋼材出口仍面臨很大的困難。這種局面將影響中鋼材市場(chǎng)的走勢(shì)。 不過需要指出的是：2008年中國(guó)鋼材出口折算成粗鋼凈出口4700萬噸。危機(jī)前實(shí)皆粗鋼消費(fèi)每年增加4000多萬噸。由于今年1-10月中國(guó)粗鋼已經(jīng)變成凈進(jìn)口。給世界鋼材供給形成了一個(gè)缺口。隨著世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和大宗商品價(jià)格炒作的影響，國(guó)際鋼材消費(fèi)需求和鋼產(chǎn)量一旦恢復(fù)到危機(jī)前的水平，鋼材市場(chǎng)的價(jià)格和中國(guó)鋼材的出口都會(huì)出現(xiàn)較快上升的趨勢(shì)。中國(guó)出口快速增加，緩解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資源壓力，市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)同國(guó)際市場(chǎng)一起互動(dòng)。但這是明年中期以后的演變趨勢(shì)。至少明年初，中國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格仍將延續(xù)低位震蕩中小幅攀升的走勢(shì)。把握這種趨勢(shì)，防止高庫(kù)存特定市場(chǎng)條件下，剛場(chǎng)、經(jīng)銷商價(jià)格上拉力度大，引發(fā)出貨不好和價(jià)格震蕩仍是今后一個(gè)時(shí)期的市場(chǎng)主要風(fēng)險(xiǎn)。 二、2010年我國(guó)粗鋼消費(fèi)還要增加5000萬噸 2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)保持今年的增長(zhǎng)勢(shì)頭。今年社會(huì)實(shí)際固定資產(chǎn)投資將達(dá)到227400億元。實(shí)際增長(zhǎng)達(dá)到34%。盡管目前新增投資項(xiàng)目和信貸規(guī)模有減少的趨勢(shì)，這是應(yīng)對(duì)今后以調(diào)整結(jié)構(gòu)為重點(diǎn)和預(yù)防經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)采取的措施。但是作為投資拉動(dòng)的積極財(cái)政政策并沒有改變。只是不盲目擴(kuò)大投資，爭(zhēng)取穩(wěn)定在目前的水平上。同時(shí)在建項(xiàng)目的連續(xù)性都可以使我國(guó)的固定資產(chǎn)投資保持在較高的規(guī)模上運(yùn)行。 房地產(chǎn)投資占我國(guó)固定資產(chǎn)投資的比重已經(jīng)接近20%，占GDP的比重接近10%， 中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)歷了前期的投資低迷后，今年1-8月、1-9月和1-10月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)分別為14.7%、17.7%和18.9%，環(huán)比增幅分別提高3.1、3.0和1.2個(gè)百分點(diǎn)。顯示了房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)的趨勢(shì)。利益關(guān)系的錯(cuò)綜復(fù)雜，使隱藏在房地產(chǎn)市場(chǎng)的許多重大隱患并沒有解決。中國(guó)金融機(jī)構(gòu)在房地產(chǎn)里的貸款(包括開發(fā)商貸款、土地貸款和個(gè)人住房按揭貸款)已經(jīng)達(dá)到幾十萬億，在這種情況下，金融機(jī)構(gòu)是不敢輕易緊縮房貸政策的。否則，房地產(chǎn)價(jià)格迅速下跌，銀行存量房貸將面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)百姓住房問題也到了需要解決的時(shí)候了。這兩個(gè)矛盾方面的問題決定了2010年百姓住房建設(shè)的力度會(huì)加大，除了高檔商品房市場(chǎng)本身隱藏著震蕩風(fēng)險(xiǎn)外，總體明年房地產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)保持較快的投資增長(zhǎng)。房地產(chǎn)投資對(duì)鋼材需求的增長(zhǎng)趨勢(shì)不會(huì)發(fā)生大的變化。 2010年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)受世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期的不景氣影響，出口仍面臨很大的困難。2010年中國(guó)出口將保持回升的態(tài)勢(shì)，但是消除目前出口減少20%對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響仍需要一個(gè)緩慢的變化過程。這將影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)將保持在9%左右的增幅，高位平穩(wěn)運(yùn)行。 由于明年投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)仍是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿�，決定了2010年我國(guó)鋼材消費(fèi)將比今年還要有5000萬噸的增長(zhǎng)，增幅為9%。由于2009年一季度和上半年受去年四季度以來的經(jīng)濟(jì)回落影響，鋼材消費(fèi)處在低谷。即使明年鋼材消費(fèi)保持目前的消費(fèi)水平也要補(bǔ)充今年一季度的鋼材消費(fèi)低谷。僅僅這個(gè)因素決定了明年鋼材消費(fèi)至少比今年增長(zhǎng)2000多萬噸。 同時(shí)由于機(jī)械、汽車、家電、出口等行業(yè)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持增長(zhǎng)的良好勢(shì)頭，中西部地區(qū)投資繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，百姓安居房建設(shè)力度加大，民間投資比例增加，中國(guó)投資在建規(guī)模還會(huì)保持較快增長(zhǎng)因素至少帶動(dòng)鋼材消費(fèi)與目前水平相比增長(zhǎng)5%。預(yù)計(jì)達(dá)到3000萬噸。這兩個(gè)鋼材需求增長(zhǎng)因素的合計(jì)5000萬噸。 2004年以前我國(guó)熱軋寬帶生產(chǎn)線19套。年產(chǎn)能5620萬噸。當(dāng)年消費(fèi)4477萬噸。到2008年我國(guó)新增熱軋寬帶軋機(jī)41套。新增產(chǎn)能1.29億噸。預(yù)計(jì)明年仍將有5800萬噸新產(chǎn)能投入生產(chǎn)，其中主要是熱軋板卷、寬厚板和冷軋生產(chǎn)能力。從近四個(gè)月我國(guó)中小鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量增幅回落看熱卷的實(shí)際生產(chǎn)能力增長(zhǎng)很快。2010 年我國(guó)實(shí)際粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到6.2億噸。由于目前的鋼材社會(huì)庫(kù)存已創(chuàng)歷史新高。至少明年上半年我國(guó)鋼材市場(chǎng)仍面臨新增產(chǎn)能和社會(huì)庫(kù)存居高不下的壓力。 這也決定了這個(gè)時(shí)期鋼材市場(chǎng)價(jià)格只能延續(xù)低位震蕩的走勢(shì)。不過受鐵礦石等成本上升因素和國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格逐步走高的影響，中國(guó)鋼材市場(chǎng)的總體價(jià)位水平將顯示出緩緩回升的走勢(shì)。 三、 原材料價(jià)格上升的趨勢(shì)將成為2010年鋼材價(jià)格不斷攀升的動(dòng)力。 近期海運(yùn)費(fèi)價(jià)格強(qiáng)勁上漲。截至11月24日，巴西至中國(guó)航線海運(yùn)費(fèi)為43.783美元/噸，較9月末上漲21.258美元，漲幅94.38%；西澳至中國(guó)航線海運(yùn)費(fèi)19.568美元/噸，較9月末上漲11.5美元，漲幅142.54%。海運(yùn)費(fèi)價(jià)格的上漲推動(dòng)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格不斷攀升。目前印度63.5%品位礦粉價(jià)格810元/噸澳大利亞62%礦粉到岸市場(chǎng)交易價(jià)格810元/噸 巴西65%品位價(jià)格830元/噸。較國(guó)慶節(jié)前上漲了近100元。進(jìn)口鐵礦石價(jià)格上漲帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格也不斷攀升。目前河北唐山地區(qū)66%鐵礦鐵精粉（干基）市場(chǎng)上部分商家報(bào)價(jià)高達(dá)880元/噸。而鋼廠的采購(gòu)價(jià)格已經(jīng)突破900元/噸。 2010年大宗商品，特別是大宗原材料價(jià)格在全球需求增長(zhǎng)，通脹壓力增加的環(huán)境下，總體上將演繹價(jià)格不斷攀高的趨勢(shì)。從而也不斷推升鋼廠成本和鋼材市場(chǎng)的價(jià)格。只是這種價(jià)格演繹上升走勢(shì)在中國(guó)鋼材出口形勢(shì)沒有得到根本好轉(zhuǎn)之前，只能演繹價(jià)格不斷小幅震蕩盤升的實(shí)踐形式。在市場(chǎng)的微妙變化中，把握未來趨勢(shì)。(中國(guó)聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)首席分析師 馬忠普) |
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