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大勢所趨：醫(yī)藥業(yè)整合年末烽煙再起
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大勢所趨：醫(yī)藥業(yè)整合年末烽煙再起 2012-12-17 來源：中國證券報 http://www.menet.com.cn/Articles ... 3200320_85584.shtml 核心提示：國內經濟結構調整的深化正給醫(yī)藥行業(yè)帶來前所未有的變革，在行業(yè)主管部門看來，醫(yī)藥企業(yè)的整合將是大勢所趨。早在2012年6月，工信部便會同國家藥監(jiān)局等部門，研究制定促進醫(yī)藥企業(yè)兼并重組的政策措施，如提高行業(yè)準入門檻，完善企業(yè)集團內轉移藥品生產批件的政策等，支持企業(yè)兼并重組后的資源整合。工信部人士曾表示，將通過促進醫(yī)藥業(yè)并購重組，解決制約行業(yè)發(fā)展的結構性問題，改善企業(yè)研發(fā)投入低、重大疾病藥物和高端診療設備依賴進口、生物技術藥物規(guī)模小、制劑發(fā)展水平低、出口產品附加值低的局面。 臨近年末,醫(yī)藥企業(yè)股權轉讓悄然增多,多家產權交易所頻現(xiàn)交易大單,醫(yī)藥業(yè)整合烽煙再起。 從市場格局來看,北京醫(yī)藥集團有限責任公司成為本輪行業(yè)整合的弄潮者,公司日前在北京產權交易所掛出股權轉讓公告,擬以3172.95萬元的價格,將所持有的醫(yī)科達北研(北京)醫(yī)療器械有限公司20%股權轉讓。除此外,上海、江蘇、山東等地的產權交易所也相繼有一批藥企股權被掛牌,為年末整合大潮推波助瀾。 國資力量成整合推手 以醫(yī)科達北研為例,公司屬國有參股企業(yè),成立于2000年12月,注冊資本為1171.125萬美元。目前,醫(yī)科達AB(公眾公司)持有其80%股權,為第一大股東,北京醫(yī)藥集團持有剩余20%股權,位列第二大股東。 對于標的企業(yè)的轉讓,北京醫(yī)藥集團未作解釋,但財務數(shù)據(jù)顯示,醫(yī)科達北研盈利能力不甚突出,公司2011年度實現(xiàn)營業(yè)收入1.95億元,實現(xiàn)凈利潤91.42萬元。進入2012年則有繼續(xù)下滑趨勢,公司截至9月30日實現(xiàn)凈利潤總額為-1481.58萬元,所有者權益為-1933.7萬元。轉讓標的對應評估值為204.506萬元,本次轉讓的溢價幅度達14.5倍。 不過也有分析指出,只有接盤方現(xiàn)身,才能明確北藥集團的真正意圖。北藥集團要求,意向受讓方應為醫(yī)療器械行業(yè)企業(yè),2011年度經審計凈資產不低于1億元或等值外幣,且不接受聯(lián)合受讓。標的企業(yè)原股東則同時表明了不放棄行使優(yōu)先購買權的態(tài)度。 這似乎僅是華潤北藥近期資產整合中的一個小招式。2012年11月底,北京紫竹藥業(yè)有限公司42.28%股權被掛牌轉讓和山東三九藥業(yè)有限公司45%國有股權被掛牌轉讓,便率先打破資本市場平靜,將兩家標的企業(yè)背后的實際控制人華潤醫(yī)藥推向前臺。因為連續(xù)兩年來,每到年末進行旗下資產的整合已是華潤醫(yī)藥的常規(guī)動作,市場也一直對華潤系醫(yī)藥資產的H股整體上市存有極大期待。 除醫(yī)科達北研股權的掛牌轉讓外,山東省高新技術投資有限公司在山東產權交易中心公告表示,擬以996.04萬元的價格,將持有的山東魯信藥業(yè)有限公司57.14%國有股權掛牌轉讓;南京高新技術經濟開發(fā)總公司在江蘇省產權交易所公告,擬以3407.52萬元的參考價格,將所持有的南京海昌中藥集團有限公司35%國有產權掛牌轉讓;上海中山醫(yī)療科技發(fā)展有限公司在上海聯(lián)合產權交易所公告,擬以1186萬元的價格,掛牌轉讓上海東虹醫(yī)藥有限公司5%股權,東虹醫(yī)藥同樣屬于國有控股企業(yè)。 2013年并購熱度仍高 業(yè)內人士表示,在產業(yè)政策和宏觀經濟環(huán)境雙輪驅動下,醫(yī)藥產業(yè)正朝規(guī)�；�、集約化方向發(fā)展,并逐步擺脫產業(yè)小、散、亂的現(xiàn)狀。面對這樣一個長期受到政策約束的傳統(tǒng)行業(yè),國資力量有望成為新一輪資源整合的重要驅動力。 以上幾家掛牌的標的企業(yè),既有產、學、研各方共同主導成立的藥企,也有外資公司參與的藥企,業(yè)績方面參差不齊,但國資力量對股權轉讓的推動顯露無遺。以東虹醫(yī)藥的掛牌為例,公司2012年1-9月實現(xiàn)凈利潤1357.78萬元,可謂經營穩(wěn)健,股權出讓方中山醫(yī)療是復旦大學附屬中山醫(yī)院全額投資的企業(yè),其出讓行為不但取得中山醫(yī)院的批準,還獲得了衛(wèi)生部的同意,而包括國藥控股、上海廣慈醫(yī)學高科技公司在內的老股東同時表示不放棄行使優(yōu)先購買權;魯信藥業(yè)則是由山東中醫(yī)藥大學、山東省高新技術投資有限公司、山東孟氏拔罐研究所共同持股的公司,公司截至2012年10月31日僅實現(xiàn)凈利潤-7.86萬元,老股東似乎因此對該筆股權興趣有限,均表示放棄行使優(yōu)先購買權,對于這筆轉讓,山東省國資委表示認可。 國內經濟結構調整的深化正給醫(yī)藥行業(yè)帶來前所未有的變革,在行業(yè)主管部門看來,醫(yī)藥企業(yè)的整合將是大勢所趨。早在2012年6月,工信部便會同國家藥監(jiān)局等部門,研究制定促進醫(yī)藥企業(yè)兼并重組的政策措施,如提高行業(yè)準入門檻,完善企業(yè)集團內轉移藥品生產批件的政策等,支持企業(yè)兼并重組后的資源整合。工信部人士曾表示,將通過促進醫(yī)藥業(yè)并購重組,解決制約行業(yè)發(fā)展的結構性問題,改善企業(yè)研發(fā)投入低、重大疾病藥物和高端診療設備依賴進口、生物技術藥物規(guī)模小、制劑發(fā)展水平低、出口產品附加值低的局面。 新版GMP加速行業(yè)淘汰 受政策推動,2013年的醫(yī)藥行業(yè)并購重組將有進一步加快之勢。根據(jù)《藥品生產質量管理規(guī)范(2010年修訂)》的規(guī)定,2011年3月1日后新建的藥品生產企業(yè)、藥品生產企業(yè)新建車間均應符合新版GMP要求,現(xiàn)有藥品生產企業(yè)血液制品、疫苗、注射劑等無菌藥品的生產,應在2013年12月31日前達到新版GMP要求,其他類別藥品的生產則應在2015年12月31日前實現(xiàn),未達要求的企業(yè)或車間,在期限到來后不得繼續(xù)生產藥品。 對于很多藥企而言,由于新版GMP改造費用較高,或會淪為被并購對象。東方證券的一份研究顯示,我國制藥企業(yè)將近5000家,其中70%以上的企業(yè)營收不足5000萬元,另有近20%企業(yè)虧損,新版GMP改造需要每家醫(yī)藥企業(yè)平均投入600萬元-1000萬元人民幣,部分企業(yè)恐怕難以承受該支出。 事實上,為應對新版GMP改造出現(xiàn)的股權轉讓不斷增多。重慶聯(lián)合產權交易所2012年7月的公告顯示,北京北大藥業(yè)有限公司擬以4559.93萬元的價格,將持有的北京斯利安藥業(yè)有限公司49%股權掛牌轉讓,而受讓條件之一,便是要求受讓企業(yè)在2年內完成新版GMP認證所需的廠房、設備更新改造等。 根據(jù)國家藥監(jiān)局預估,此次新版GMP改造或將淘汰500家至1000家藥品生產企業(yè),考慮改造成本及后期運營成本的增加,未來數(shù)年小企業(yè)破產及部分中小企業(yè)甚至大型藥企轉讓將是行業(yè)趨勢,產業(yè)集中度將加速提升。(劉國鋒) （責任編輯：肖賀） |
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